天风证券股份有限公司孙海洋近期对致欧科技举行探求并公布了探求陈说《24Q1收入高增，商品、先发及供应链上风涌现》，本陈说对致欧科技给出买入评级，此刻股价为23.53元。

　　24Q1收入18亿，同增45%；归母净利润1亿，同增15%；扣非净利润1亿，同增14%；

　　①作风化：公司以Ekho系列为例，产物以团结的计划措辞和特有的计划作风带给消费者更好的视觉享福；②系列化：客户可能基于一种作风正在众种品类上面举行挑选。③性价比：公司并没有操纵庞大或者高贵的资料来告终作风化和系列化，产物自己大概跟市情上的花式正在本钱上并没有太大的分歧，然则可能带来更好的视觉享福。

　　①公司推广SKU的逻辑重心正在于加大单个listing下面产物组织的完好性，征求颜色、规格等，所以推广SKU能够增大listing自己销量和流量，坚持头部坑位；②为减弱SKU推广之后对供应链的抨击，公司正在举行系列化、轨范化的整合，比方对五金配件、原资料、颜色等方面举行厉刻团结，消浸原资料采购等症结的本钱和难度；③公司对满堂运营才力较有决心，能保障有用周转；④消息化也是扶植的片面，除原有编制扶植外，公司进一步将消息化扶植延长到供应商端jnh，通过对供应商和公司的进一步拉通，晋升公司对供应链各个症结更无误的把控。

　　即除亚马逊以外的其他三方平台，比方OTTO，是德邦线上下线一体的商超平台，也已成为公司B2C渠道的第二大平台。同时，独立站伸长也不错，但是收入占比满堂来看不高。独立站的正在售产物件型偏中大件，客单价较高。独立站更有利于公司对产物举行系列化揭示，效益更好，客户大概会一次性购置众个产物，连带购置众

　　公司逐鹿上风清楚①偏大件产物出海必定要走自修仓配，公司正在尾程账号的扣头上上风较大，新出海的卖家对致欧酿成的抨击较小；②公司强势品类牢牢盘踞亚马逊的头部listing，具有较强的自然流量，勤俭扩充用度并带来了发售转化，但新晋的厂商抨击头部listing极度艰难；③中邦的邦内线上逐鹿思绪不行等同于海外线上商场逐鹿，海外线上商场逐鹿，贸易链条更长，庞大度更众，公司终年积聚经历可能高效链接全链条。咱们估计公司24-26年归母净利辞别为5.0/6.1/7.3亿元，EPS辞别为1.25/1.51/1.82元/股，对应PE辞别为19/16/13X。

　　危险提示：海外需求降落危险；环球海运费上涨；行业逐鹿加剧；供应链扶植进度不足预期等。

　　证券之星数据核心遵循近三年公布的研报数据揣测，财通证券于健探求员团队对该股探求较为深化，近三年预测切实度均值为79.96%，其预测2024年度归属净利润为红利5.01亿，遵循现价换算的预测PE为18.82。

　　该股近来90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增持评级6家；过去90天内机构方针均价为30.02。

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